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由于有政府公权为后盾的增信效应，政府（尤其是中央政府）财政信用等级，一般都属于最高之列。

但是，大消费中的文化教育，旅游健康，电信增值服务等等，甚至是生产已接近饱和、过剩的汽车领域，在广大的农村，广大的中小城镇的汽车消费不是多了，而是还没到位，是因为农民钱不多，买不起。不对之处，请大家批评指正，谢谢大家。

调整可以涉及并购市场，也许不涉及并购市场，但是大家能理解，对于我们并购市场的发展来说，这些调整与变化提供了一个让我们去思考发展的空间纬度。我认为只是我们的统计数据历史太短，用一两年时间难以说清楚未来的趋势。万德数据库统计显示，在2012年，是传统制造业并购数量在各个行业中遥遥领先，高达并购总数量的28%。但是，从数据上看还是如此，即我们正是在前两年去杠杆力度加大以后，并购的金额呈现快速增长。但是必须看到，这三者的推进，必然要求现存市场资源配置的调整。

王巍说并购公会是我创立的，我是第一任会长。并购公会从那么十几个人，发展到目前全国有四千多个并购交易师，发展很快。五是要建立健全政策性金融监管体系。

金融创新不可与产业革命等历史机遇擦肩而过。从经济发展史、经济成长的内在逻辑来看，发展政策性金融体系都具有长期的必然性。三是以逐步提高直接金融比重促进金融体系促进金融体系现代化势在必行。从国际经验来看，政策性金融机构不仅广泛存在于发展中国家，也存在于金融体系完善的发达国家，成为市场机制有益的和必要的补充。

尤其是对于实施现代化赶超战略的发展中国家来说，发展政策性金融的必要性和战略意义更为显著。因此，我国政策性金融改革的发展方向并非单一的商业化或者去政策化，更不是取消政策性金融职能，恰恰相反，我们要通过政策性金融的改革，进一步增强政策性金融体系的建设和发展，完成单纯依靠商业性金融无法办到的事情，促进经济社会协调发展。

六是要完善政策性金融机构法人治理结构，增强其内部控制能力。我们需要在改革中通过金融机构和产品的多样化发展，消除这些过度垄断因素，以便更好地支持大众创业、万众创新以及各类融资需求，为不同产业、不同类型企业创造发展机遇。全局而言的政策性金融之配角地位，并不排斥与否定其在某些特定领域的资金融通中，发挥决定性的主角作用。加快金融改革创新的八个势在必行 党的十九大关于新时代我国社会主要矛盾的认识，清晰地聚焦于发展的不平衡这一关键性问题，所以总体上把握构建现代化经济体系的主线，就必须顺理成章地紧扣以优化结构来化解矛盾的供给侧结构性改革。

四是以健康、可持续的政策性融资体系匹配金融创新、支持超常规发展势在必行。进入 贾康 的专栏 进入专题： 政策性金融 金融改革 。但是，这并不意味着政策性金融可有可无，它发挥作用的领域通常是商业性金融所不能发挥作用或者是作用存在扭曲的领域。当然，在任何一个实施市场经济制度的国家里面，相对于商业性金融来讲，政策性金融都是补充性的，处于配角地位的，商业性金融应在社会资金配置中起到基础性、主导性作用，使得社会资金配置基本能够体现效率优先的理念和原则。

当前中国金融的多样化发展还不充分，金融领域里存在过度垄断因素。政策性金融改革目的不应是取消政策性金融机构，更不是取消政策性金融，而是寻求对政策性金融业务发展的优化修正，通过有保有压的业务调整，应使政策性金融的作用空间更加明确，未来定位更加清晰，业务功能更加完善，对政策性对象的支持力度更为强化。

因此我们建议：一是要加强政策性金融的立法。我国现阶段直接金融比重仅在20%左右，明显偏低，在推升宏观杠杆率（以广义货币供应量M2比GDP）的同时，很不利于充分发挥与服务，债市、私募等有机结合的企业家精神和创新潜力，需要更多地培育直接金融机制。

应认清政策性金融是国家经济发展的长期工具，政策性金融的存在有着深刻的经济与政治原因，其需求是客观的、战略意义的。吸引、带动社会资金进入资金短缺的领域，发挥民间资本引导者作用。互联网金融是利用互联网技术推出的多种金融服务创新，需对其作广义的理解，对接科技金融创新潮流。我在多年研究的基础上提出，未来金融改革为改变现有制度机制中的不平衡，需要遵循八个势在必行： 一是以金融创新支持实体经济升级换代势在必行。这为十九大之后的金融改革指明了方向。作为政府参与资金配置的特定方式与途径，如运用得当，政策性金融可以有效降低实现国家政策目标的社会成本，促进社会公平和贯彻特定的战略意图。

政策性金融机构的商业化改革 针对一度有关部门要求政策性金融机构实行商业化改革的方针，我们认为，这是对政策性金融体系的局部调整，并不是对政策性金融的根本否定。四是着力提高政策性金融机构运作机制的专业化、市场化水平。

金融创新过程中特别突出的问题是，没有人可预判究竟在什么地方能取得成功，因此要为创新留出试错空间，监管必须审慎包容。坚持并力求科学合理地发展政策性金融体系，决不是简单的策略层面的问题，对于我国在经济社会转轨过程中加快经济、社会发展，实现后来居上现代化目标，具有全局战略意义。

其主要功能包括：填补瓶颈领域融资空白或不足，以及以发展事项的前瞻性、战略性投入，发挥先行者作用。二是要寻求政策性目标与市场性目标的均衡方案与机制，合理构建我国政策性金融体系。

七是在金融改革中积极创造条件，实现资本项目下可兑换这惊险一跃，从而决定性地促进人民币国际化势在必行。在英国、德国、法国、日本、巴西乃至着力标榜华盛顿共识的美国，都存在着较大规模的政策性金融机构。三是采取多种途径、分类推进我国政策性金融体系的改革与完善。八是动态把握在发展中规范和规范中发展的关系势在必行。

国际经验、国内实践和理论分析都启示我们：在市场经济的体制环境中，贯彻后来居上的赶超策略，应守正出奇地建立政府与市场、与企业形成合力的资源配置新机制和结合方式，政策性金融由此进入研究视野，可成为这种结合的重要形式进入 贾康 的专栏 进入专题： 政策性金融 金融改革 。

应认清政策性金融是国家经济发展的长期工具，政策性金融的存在有着深刻的经济与政治原因，其需求是客观的、战略意义的。尽管当前一些西方国家的政策性金融机构存在商业化趋势，但商业化并不是政策性金融发展的全部趋势，不少国家仍然存在很多继续恪守经营准则、不与商业性金融机构竞争的政策性金融机构。

坚持并力求科学合理地发展政策性金融体系，决不是简单的策略层面的问题，对于我国在经济社会转轨过程中加快经济、社会发展，实现后来居上现代化目标，具有全局战略意义。四是着力提高政策性金融机构运作机制的专业化、市场化水平。

我国现阶段直接金融比重仅在20%左右，明显偏低，在推升宏观杠杆率（以广义货币供应量M2比GDP）的同时，很不利于充分发挥与服务，债市、私募等有机结合的企业家精神和创新潜力，需要更多地培育直接金融机制。但是，这并不意味着政策性金融可有可无，它发挥作用的领域通常是商业性金融所不能发挥作用或者是作用存在扭曲的领域。全局而言的政策性金融之配角地位，并不排斥与否定其在某些特定领域的资金融通中，发挥决定性的主角作用。国际经验、国内实践和理论分析都启示我们：在市场经济的体制环境中，贯彻后来居上的赶超策略，应守正出奇地建立政府与市场、与企业形成合力的资源配置新机制和结合方式，政策性金融由此进入研究视野，可成为这种结合的重要形式。

政策性金融机构的商业化改革 针对一度有关部门要求政策性金融机构实行商业化改革的方针，我们认为，这是对政策性金融体系的局部调整，并不是对政策性金融的根本否定。从经济发展史、经济成长的内在逻辑来看，发展政策性金融体系都具有长期的必然性。

二是要寻求政策性目标与市场性目标的均衡方案与机制，合理构建我国政策性金融体系。三是采取多种途径、分类推进我国政策性金融体系的改革与完善。

在英国、德国、法国、日本、巴西乃至着力标榜华盛顿共识的美国，都存在着较大规模的政策性金融机构。七是在金融改革中积极创造条件，实现资本项目下可兑换这惊险一跃，从而决定性地促进人民币国际化势在必行。

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